+7-915-230-31-50
+7-903-511-61-71
welcome@breitner.ru

Финансовые инструменты покупателя

Заключаем договор лизинга

Как при структурировании договора достичь оптимальных параметров лизинговой сделки
и тем самым существенно повысить ее эффективность.
 
Формирование оптимальных для лизингополучателя параметров сделки является важной составляющей эффективного лизинга. Базовые параметры сделок в лизинге тесно взаимосвязаны, и их крайне редко удается рассматривать отдельно. Каждый параметр в большей или меньшей степени влияет на рисковую составляющую сделки и, как следствие, на ее результирующую стоимость.
Отправной точкой структурирования сделки является авансовый платеж. По своей природе он представляет собой участие лизингополучателя в финансировании приобретения предмета лизинга. В правовом плане авансовый платеж не является способом обеспечения исполнения обязательств лизингополучателем, однако в ряде договорных конструкций может рассматриваться в качестве подтверждения серьезности намерений лизингополучателя и приводить к снижению рисков лизингодателя и поставщика. С позиции бухгалтерского учета аванс по договору лизинга классифицируется как предоплата по лизинговым платежам, учитываемая с первым, с частью или со всеми лизинговыми платежами.
В среде лизингодателей бытует мнение о преимуществах высокого авансового платежа, позволяющего значительно снизить риски лизинговых сделок. В этой связи у ряда лизинговых компаний авансовый платеж в размере 30 процентов и выше является необходимой предпосылкой для заключения договора лизинга.
В компании «ИКБ Лизинг» придерживаются несколько иного мнения и при обсуждении размера авансового платежа принимают во внимание следующее:
— пожелания самого лизингополучателя. Стремление заплатить высокий аванс часто связано с текущей избыточной ликвидностью, налоговыми соображениями, снижением суммарной стоимости лизинговой сделки;
— согласованный поставщиком и лизингополучателем размер авансового платежа. Оптимальным с позиции эффективного лизинга является совпадение авансовых платежей по договору лизинга и договору поставки;
— открытые риски в рамках лизинговой сделки и используемые инструменты для их снижения;
— средства, используемые лизингополучателем
для оплаты авансового платежа — именно анализ последнего фактора становится зачастую решающим при определении размера авансового платежа.
Рассмотрим ситуацию, при которой лизинговая компания настаивает на 30 - 35-процентном авансовом платеже. Лизингополучатель может из собственных средств заплатить 15 процентов, а остальные средства привлечь за счет краткосрочного банковского кредита под залог имеющегося у него оборудования. Лизингодатель добивается поставленной цели и получает аванс в желаемом размере, однако при этом лизингополучатель приобретает дополнительные финансовые обязательства (15-20 процентов плюс НДС и комиссии) зачастую с более высокой стоимостью, чем в рамках договора лизинга; его залоговая масса сужается или полностью используется, устойчивость лизингополучателя к кризисным явлениям падает. Оформление и получение кредита затягивает начало лизинговой сделки, а в ряде случаев приводит к отказу одной из сторон от ее реализации.
Позиция ЗАО «ИКБ Лизинг» заключается в нахождении оптимального для конкретной лизинговой сделки размера авансового платежа, который не должен приводить к ухудшению ликвидности лизингополучателя и дополнительным расходам. В практике компании типичным является 10-20-процентный авансовый платеж, который определяется в ходе обсуждений с лизингополучателем перечисленных выше соображений.
 Следующим пунктом обсуждения сделки традиционно является срок лизинга. Крайне важно изначально определиться, как в договоре обозначается начало лизинга. Обычно это дата передачи поставщиком/перевозчиком предмета лизинга лизингополучателю или дата пуска предмета лизинга в эксплуатацию. Для технологического оборудования, требующего монтажных и пусконаладочных работ, разница может достигать 2-3 месяцев и более. Подобное расхождение для ряда лизингополучателей может быть критичным, так как означает нарушение основополагающего принципа лизинга «pay as you earn» («плати, когда заработаешь») и, кроме того, влияет на состояние ликвидности лизингополучателей, поскольку у них появляется обязательство по оплате лизинговых платежей в период, когда оборудование еще не может эксплуатироваться. Для лизингополучателей компании «ИКБ Лизинг» обязанность по оплате лизинговых платежей наступает только после пуска оборудования в эксплуатацию.
Для лизингополучателя еще на этапе подготовки лизингового запроса крайне важно провести всесторонний анализ своих инвестиционных планов, денежных потоков, финансовой нагрузки в разные периоды и ясно сформулировать позицию в отношении срока лизинга.
Важно помнить, что увеличение сроков неизбежно ведет к росту стоимости финансирования лизинговой компании. Помимо этого, при прочих равных условиях, при большем сроке лизинга снижение размера лизинговых платежей и ставки ежегодного удорожания сопровождается увеличением суммарной стоимости лизинга за период договора. Сокращение срока лизинга приводит к обратному эффекту.
«ИКБ Лизинг» имеет возможность заключать договора лизинга со сроком до 7 лет и более, что типично для западных компаний, предлагающих лизинг движимого технологического оборудования. В российской же практике срок лизинга колеблется от 36 до 60 месяцев, а запросы на срок лизинга, превышающие 5 лет, являются скорее исключением, чем правилом.
Следующим компонентом структурирования лизинговой сделки является судьба предмета лизинга по окончании договора. Реализуемая в России конструкция договора лизинга является, по существу, одной из вариаций продажи в рассрочку. Данная модель предполагает сохранение за лизингодателем права собственности на предмет лизинга в течение всего срока лизинга и автоматический переход его к лизингополучателю при условии осуществления всех лизинговых и иных платежей, а также оплаты выкупной цены. В практике лизинговых компаний западноевропейских стран значительно более активно используется арендная составляющая лизинга, при которой договор лизинга рассматривается в качестве договора аренды, по окончании которого лизингополучатель принимает решение о дальнейшей судьбе предмета лизинга, а именно о его возврате лизингодателю, пролонгации договора лизинга, приобретении в собственность.
Фиксация в договорах достаточно большой величины остаточной стоимости в сочетании с возможностью варьирования сроков лизинга могут предоставить сторонам принципиально новые перспективы заключения и реализации лизинговых сделок.  Например, можно изменить размер авансового платежа, понизить лизинговые платежи до приемлемого для лизингополучателя уровня и тем самым снизить вероятность дефолтов. Однако данная модель требует адекватного организационного построения лизинговых компаний и многих других предпосылок, достижение которых в современных российских условиях является проблематичным.
 
По материалам, предоставленным ЗАО «ИКБ Лизинг»

Все права защищены 2011 breitner.ru
Создание и раскрутка сайтов - Big Apple